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茂业商业再谋并购秦皇岛茂业 批发改零售后溢价提升_中房网_中国房地产业协会官方网站

曾剑2019-07-25 09:32:28来源:每日经济新闻

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  7月24日晚间,茂业商业宣布拟收购关联方中兆投资持有的秦皇岛茂业百货有限公司(以下简称秦皇岛茂业)100%股权。

  《每日经济新闻》记者注意来,茂业商业去年也曾萌生过布局秦皇岛茂业的想法,但最终未能成行。此番交易,上市公司仍旧将以替中兆投资偿还债务的方式进行。

  替关联方偿还债务式并购

  据茂业商业公告,董事会同意公司以17.9亿元收购中兆投资持有的秦皇岛茂业100%股权。中兆投资与上市公司同受茂业商厦控制,属于上市公司关联方。

  此次交易,由于中兆投资尚欠秦皇岛茂业债务合计5。08亿元。经协商,就中兆投资所欠秦皇岛茂业前述债务,中兆投资托付茂业商业从应支付的交易价款中扣除后,以中兆投资名义支付给秦皇岛茂业,用于清偿中兆投资所欠前述债务。在替中兆投资还债后,茂业商业实际需支付给中兆投资的现金为12。82亿元。

  秦皇岛茂业成立于2001年,注册资本约为3.423亿元。据公告介绍,秦皇岛茂业是秦皇岛市目前最大的商贸流通龙头企业,占据着秦皇岛市商品零售业的主导地位。秦皇岛茂业下设华联店、商城店、金都店、现代店、茂业超市5家分公司,这些分公司均主要从事国内商业零售、综超、商业治理等业务。

  《每日经济新闻》记者注意来,对于秦皇岛茂业,茂业商业是垂涎已久。2018年9月,茂业商业曾公告披露称,公司拟以现金合计19.92亿元收购中兆投资持有的秦皇岛茂业控股有限公司(以下简称秦皇岛控股)100%股权。

  当时,交易也有“还债式并购”的色彩。据悉,截至2018年6月末,中兆投资尚欠秦皇岛控股债务12.39亿元。中兆投资托付茂业商业清偿其所欠前述债务,并支付7.53亿元剩余交易价款。

  彼时,秦皇岛茂业前身秦皇岛茂业超市有限公司(以下简称秦皇岛超市)为秦皇岛控股下属全资子公司。此外,秦皇岛控股还拥有秦皇岛金原家居装饰城、秦皇岛市金原房地产等多家全资子公司。其业务范畴除了商业零售外,还涉及房地产开发、物业治理、电子商务等。

  2018年10月,茂业商业宣布,由于秦皇岛控股拟与中兆投资进一步清理关联往来,公司决定终止这场收购。

  工商资料显示,秦皇岛超市于2018年9月25日变更为秦皇岛茂业。今年6月,中兆投资取代秦皇岛控股成为秦皇岛茂业唯一股东。根据公开资料分析,秦皇岛茂业应该是承接了秦皇岛控股的商品零售板块。

  高溢价收购秦皇岛茂业

  值得一提的是,秦皇岛控股和秦皇岛茂业享受来了不同的估值溢价。

  在去年的交易中,秦皇岛控股100%股权的评估价值为19.92亿元,相较其所有者(股东)权益账面值12.31亿元,评估增值额为7.6亿元,增值率为61.75%。正如前文所说,秦皇岛控股旗下还拥有众多其它资产,是否都是优质资产,记者并不清楚。

  而在如今的交易中,秦皇岛茂业享受来的估值溢价则高出一大截。截至今年3月31日,秦皇岛茂业总资产为11.43亿元,净资产为3.47亿元。此次交易摘用收益法评估,得出的秦皇岛茂业市场价值评估值为17.9亿元,相较其账面值,评估增值为14.43亿元,增值率为415.63%。

  对于如此高溢价收购秦皇岛茂业,茂业商业解释称,秦皇岛茂业占据着秦皇岛市商品零售业的主导地位,在规模、位置、品牌、人才、营运、商誉方面有着极强优势。在上市公司看来,通过收购秦皇岛茂业,公司可以进一步拓展覆盖城市,扩大业务辐射范畴。

  在最新的交易中,交易双方约定,如交易于2019年度实施完毕,则秦皇岛茂业2019年度~2021年度经审计的扣非后的猜测净利润分别不低于1.26亿元、1.27亿元、1.28亿元。

  公告显示,2018年度,秦皇岛茂业营业收入为10.81亿元,净利润为1.3亿元;今年一季度,该公司营业收入为3.14亿元,净利润为3715.60万元。

  该交易尚需提交公司股东大会审议批准。

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